retail researcher の time budget で、negative result も含めた知見をどう蓄積するか。「VRP > 1.2 doesn’t work」のような negative result も資産、確定知見 docs の構造、AI assistant に context を渡す形式、Hypothesis pre-registration の retail 版、Time budget management を整理する。
複数戦略を組み合わせた時、リスク (cost / drawdown) を一方に押し付けずバランスする方法。covered call sell (positive carry) と protective put buy (negative carry) を Net carry zero / positive で組む数学、4-leg / 5-leg portfolio の典型構成、Sharpe 加法性の限界を整理する。
投資待機資金を cash で持つか、低 vol ETF で parking するか。Cash 利息 vs SGOV (US 1-3M T-bill ETF) や CSH2.L / IB01.L、全世界株 ETF parking、高配当 ETF parking の Sharpe / drawdown 比較、待機期間の長さで使い分けを整理する。
NAV から 15% discount で取引される CEF を買えば 15% 取れるか。Lee/Shleifer/Thaler の sentiment 仮説、activist hedge fund (Saba 等) の戦略、Saba CEF strategy ETF の 9 年実績、UK IT EW basket の survivorship/growth bias 問題、retail で capture できない alpha の構造をまとめる。
2010 年代まで Sharpe 1+ あった FX carry trade が 2008 以降ゼロ近辺に縮んだ理由。Lustig/Verdelhan の HML carry portfolio、Brunnermeier crash risk premium 仮説、QE 時代の金利差圧縮、2022 USD 利上げ後の方向反転、retail での実装困難をまとめる。
「下げ過ぎたら戻る」が効かなくなる時期がある。中銀 ETF/Bond 購入による下値支え消滅、利上げによる carry 一方向性崩壊、Governance reform 駆動の自社株買い、外国人主導相場での個人投資家ポジション予測力低下。構造変化を見抜くシグナルを整理する。
「高配当 ETF を ISA に入れろ」という助言は条件付きで正解だが、ISA edge は思うほど大きくない。UK 配当税 allowance £500、portfolio size と yield ごとの ISA 効果計算、low yield growth ETF のほうが ISA で生きる場合の数理を整理する。
なぜ UK retail は SPY を買えないか。PRIIPs (Packaged Retail Investment Products) Key Information Document 規制、US 籍 ETF の KID 不発行、UCITS ETF 限定という制約構造、UCITS の domicile (Ireland/Luxembourg) と源泉税、retail の解決策と限界を整理する。
UK で同じ ETF を複数回買い増した場合、いつ売ると課税対象か。Section 104 pool (平均取得単価)、Same-day rule、30-day rule (Bed & Breakfast 防止)、matching priority、Bed & ISA の 30-day rule 例外を整理し、毎年 £3K の CGT allowance を合法的に消費するルーティンを示す。
£20K/年の ISA 枠、SIPP 拠出、GIA は何を入れる場所か。各 wrapper の特徴 (税優遇・引き出し制約・年間枠)、高 yield 資産は ISA・growth は SIPP・CGT consume 用は GIA という rationale、Bed & ISA の execution と 30-day rule との衝突を整理する。